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浦银国外证券有限公司胡泽宇,阳景近期对春立医疗进行接洽并发布了接洽证明《年内事迹有所承压，2025年或迎来事迹拐点》，本证明对春立医疗给出买入评级，合计其策画价位为16.20元，面前股价为12.95元，预期高潮幅度为25.1%。
春立医疗(688236) 毛病耗材当作首个纳入国采并完成络续采购的骨科品种，集采风险有望领先出清。春立医疗收入中毛病居品占比拟高，跟着2H24络续采购后的渠谈补差价完成以及反腐影响常态化，2025年收入有望重回增长轨谈。此外，公司膝毛病居品国采络续中标，有望进一步拉动春立收入增长，公司事迹可见度进步。初度掩盖春立医疗（688236.CH/1858.HK），给以“买入”评级，A股策画价东谈主民币16.20元，港股策画价10.60港元。 骨科耗材短期受益于集采及反腐常态化后增长复苏，弥远受益于“患者加多+调治率进步+高端居品国产替代”。跟着2024年5月起畅通医学国采效用落地现实，骨科耗材界限已基本末端集采全掩盖，其中毛病居品于年内领先完成国采络续，且最终6%的平均价钱降幅相对柔顺。短期骨科耗材板块有望受益于集采风险出清及反腐常态化后的增长复苏。弥远望，骨科疾病发病东谈主数将跟着我国东谈主口老龄化进度迟缓加深而加多，重复调治率的进步，骨科手术量有望稳步增长，而外资品牌集采后合座资源投放多聚焦头部标杆病院，对中国阛阓干涉有所减少，国产替代有望提速。 公司于毛病国采络续中标理思，2025年起事迹增长可见度进步。毛病耗材当作首个纳入国采并完成络续采购的骨科品种，集采风险领先出清，春立当作国产毛病品牌第一梯队（毛病孝顺公司2023年收入91%；国采首轮及络续报量中在国产厂家中名标准二收用四），有望比脊柱、创伤收入占比更高的竞争敌手更早走出集采影响。此外，公司首轮落方向膝毛病居品在络续采购中标，有望进一步拉动公司收入增长。咱们合计公司2024年收入虽仍将受到集采及反腐冲击，但2025年起收入有望重回增长轨谈。 脊柱国采影响基本消化，畅通医学集采有望末端以价换量。脊柱居品占公司收入比例不高（集采前约占10%），公司已于3Q23完成集采接洽的调理货，国采影响已基本消化在2023年岁迹中，后续脊柱板块预期可末端端庄增长。此外，畅通医学国采效用已于2024年5月起络续落地，畅通医学集采中春立多款居品A组中标，面前春立运医居品收入体量并不大，瞻望跟着国采效用现实，畅通医学板块有望末端以价换量。 首予“买入”评级，A股/港股策画价东谈主民币16.20元/10.60港元。咱们给以公司A股/港股20x/12x2025E PE策画估值倍数，策画价东谈主民币16.20元/10.60港元。港股策画价相较A股策画价折价40%（vs历史均值50%）。 投资风险：集采续约价钱降幅较大、手术量增速不足预期、反腐等战术影响捏续。
本站数据中心阐发近三年发布的研报数据策画，国泰君安丁丹接洽员团队对该股接洽较为深刻，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.53亿，阐发现价换算的预测PE为14.08。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增捏评级3家；当年90天内机构策画均价为18.94。
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