让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
开首：IPO日报
两次挂牌新三板、两度闯关创业板失利后，执着于A股上市的浙江科马摩擦材料股份有限公司（下称“科马材料”）转战北交所。近期，科马材料回话了北交所的第一轮问询函，回话施行主要包含内控设施性、关系往来、募投情势必要性等方面。
但多次念念在成本阛阓登场的科马材料，其募投的必要性存疑。
在新动力汽车浸透率捏续攀升确当下，我国传统燃油车产业链濒临的转型压力正日积月累。在这一配景下，科马材料行动一祖传统燃油车产业链公司，这次募投情势聘请连续加码燃油车零部件。
现存的主业前程不解，近几年，前五大客户孝顺的营收渐渐减少，还有客户不再续订合同，但科马材料仍然“死磕燃油车阶梯”。这次IPO，公司是否大略顺利遂愿？
开首：张力
三度“冲A”
据悉，科马材料建立于2002年4月27日，主贸易务为干式聚散器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、出产及销售，并奋勉于新式摩擦材料的开荒左右。
这次IPO并非科马材料初度递表A股。自2011年起，科马材料曾两度“冲A”，两度挂牌新三板，上市之旅颇为落魄。
一运行，科马材料打算在深交所创业板上市，2011年9月，科马材料与浙商证券刚硬了《初度公开荒行股票之指挥条约》。同月，科马材料在浙江证监局进行了指挥备案。但最终因为净利润不达标而折戟。
2014年，科马材料决定先挂牌新三板。但2021年3月，科马材料驱逐了新三板挂牌，更换保荐机构为安信证券，再次冲击创业板。2022年6月，其IPO恳求获创业板受理，同庚7月，科马材料进入问询才能，但二循环话后不久，公司和保荐东说念主还是向往来所提交了裁撤恳求，主动驱逐了IPO程度。
深交所的两轮问询函中，监管层对科马材料在创业板的定位发出了质疑。
或基于此，科马材料这次IPO不再死磕创业板，转而投向北交所。2024年3月，科马材料再次挂牌新三板。6月末，公司转战北交所，保荐机构再度更换，这次保荐机构为国投证券。
“冲A”之路落魄，科马材料的居品力也难经辩论。
近几年，天然科马材料的贸易收入总体加多，但净利润和毛利率却总体处于下落趋势。2021年—2023年（下称“论述期”），科马材料的贸易收入差异为4.19亿元、4.62亿元及4.87亿元；归母净利润差异为0.72亿元、0.42亿元及0.50亿元。
这是否意味着科马材料的主营居品不具备竞争力？
“死磕燃油车阶梯”
据悉，科马材料主要居品为“干式聚散器摩擦片”。从财务数据上来看，论述期内，公司主贸易务收入主要开首于干式聚散器摩擦片，该项收入占主贸易务收入的比例差异为99.13%、96.99%、96.84%。
然而，科马材料的中枢居品的左右场景较为忐忑。
具体来看，科马材料专注的干式聚散器摩擦片，是更传统、更平价的聚散器，主要用于手动挡和AMT自动挡变速箱，左右场景主要勾搭在手动挡的商用燃油车领域。而商用车领域正在新动力化，值得刺眼的是，电动车的架构内唯一延缓器，无变速箱，因此，科马材料遇到新动力化的挑战。
2024年5月，国务院印发的《2024年—2025年节能降碳行为有筹画》明确提议：“激动行家领域车辆电动化，有序扩充新动力中重型货车，发展零排放货运车。”不错料念念，随同本领不休熟习、策略苟且激动以及配套设施渐渐完善，我国商用车阛阓将进入新动力浸透率擢升的加快期。
据招股书，科马材料的客户多为大型聚散器专科出产企业，配套车型多为商用车。但科马材料的前五大客户孝顺的销售金额正在渐渐减少。论述期内，公司上前五大客户销售金额差异为0.77亿元、0.63亿元、0.54亿元，占往日度贸易收入的比例差异为 34.43%、 30.98%、27.27%。
值得刺眼的是，2023年前五大客户中的长春一东，在2023年与科马材料的合同履行完毕后，并未再签署新的合同。
科马材料也在招股书中指示，国内每年度新增乘用车中手动挡汽车占比正捏续下落，2023 年乘用车产量中手动挡比例为7.67%。若将来国内商用车行业低迷，需求镇定，况且手动挡乘用车占比进一步明显下落，公司客户存在减弱出产范围并减少订单量的可能性，将对公司经贸易绩产生一定不利影响。
在招股书中，科马材料示意，“积极布局新动力汽车阛阓，加大研发参加，增强本领储备，开拓客户资源，罢了传统汽车与新动力汽车的灵验和会。”
但这次IPO，科马材料拟募资2.06亿元，仍然打算参加干式挤浸环保型聚散器摩擦材料技更情势及研发中心升级情势。
也即是说，行动科马材料现在所发展的领域，手动挡燃油商用车阛阓将来将捏续萎缩；而发展前程天确实纯电商用车等，科马材料现在并莫得太多布局。
新浪声明：此音问系转载改过浪调和媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之所在，并不料味着赞同其不雅点或确认其表情。著作施行仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
背负剪辑：杨红卜