物流行业数据点评：9月价钱企稳回升，看好旺季盈利开采
发布日期：2024-10-31 08:48 点击次数：199
（以下本色从信达证券《物流行业数据点评：9月价钱企稳回升，看好旺季盈利开采》研报附件原文摘记）本期本色撮要:事件：顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递发布2024年9月打算数据。单价：竞争次第褂讪，9月单月价钱环比提高1）圆通：9月快递票单价2.18元，环比提高0.5%，同比着落6.8%，9月单月票单价降幅较前8月累计降幅扩大2.2个百分点（前8月累计快递票单价2.30元，同比着落4.7%），前9月累计快递票单价2.29元，同比着落4.9%。Q3快递票单价2.20元，同比-5.8%。2）韵达：9月快递票单价2.01元，环比提高1.0%，同比着落12.2%，9月单月票单价降幅较前8月累计降幅收窄1.9个百分点（前8月累计快递票单价2.07元，同比着落14.1%），前9月累计快递票单价2.06元，同比着落13.9%。Q3快递票单价1.99元，同比-10.4%。3）申通：9月快递票单价2.02元，环比提高1.0%，同比着落4.3%，9月单月票单价降幅较前8月累计降幅收窄5.5个百分点（前8月累计快递票单价2.06元，同比着落9.7%），前9月累计快递票单价2.06元，同比着落9.0%。Q3快递票单价2.01元，同比-5.2%。4）顺丰：9月速运物流票单价16.00元，环比提高2.1%，同比着落7.0%。Q3快递票单价15.82元，同比-6.1%。核心总结：旺季附近9月电商快递价钱环比提高，韵达、申通单月票单价同比降幅较前8月累计同比降幅进一步收窄。此外顺丰方面，健康打算有望带来速运物流盈利质地进一步提高。单量：网购零卖额捏续高增，快递加快核心稳步回升上游运转方面：前9月什物商品网购零卖额9.07万亿元，同比增长7.9%，增速逾越社零总数同比增速4.6个百分点，占社零总数比重25.7%。1）行业：9月快递发展限度指数为539.3，同比提高24.2%。从分项目的来看，预见9月快递业务量将同比增长18.5%摆布，业务收入将同比增长13%摆布。前三季度，快递业务量超1200亿件，业务收入超万亿元，快递商场保捏快速增长态势。2）圆通：9月业务量23.12亿件，同比增长28.0%，较21年同时复合增长16.7%；前9月业务量189.15亿件，同比增长26.0%，较21年同时复合增长17.6%。Q3快递业务量67.11亿件，同比+28.1%。3）韵达：9月业务量20.36亿件，同比增长22.0%，较21年同时复合增长7.7%；前9月业务量169.43亿件，同比增长27.7%，较21年同时复合增长9.3%。Q3快递业务量60.19亿件，同比+23.7%。4）申通：9月业务量19.98亿件，同比增长21.9%，较21年同时复合增长26.0%；前9月业务量161.10亿件，同比增长30.8%，较21年同时复合增长28.2%。Q3快递业务量58.83亿件，同比+27.9%。5）顺丰：9月业务量11.41亿件，同比增长12.6%。Q3快递业务量32.14亿件，同比+14.5%。核心总结：快递业务件量增速核心稳步追忆，前三季度，剔除春节影响身分，行业单月业务量同比增速基本保捏在20%摆布。汇注中通快递首席财务官颜惠萍女士在中通快递2024年第一季度未经审计财务功绩公告中的交流，咱们预见，2024全年快递行业业务量增速在20%摆布。行业念念考：Q3单票利润或止跌企稳，旺季价钱有望持续提高1）业务量方面：电商快递件量限度膨胀增速仍在，直播电商进一步崛起配景下，一方面网购破钞浸透率进一步提高，另一方面网购破钞步履的下千里化和碎屑化鼓吹了单快递包裹什物商品网购额的下行，快递行业相对上游电商仍有逾额成长性。2）竞争次第方面：基于对战略、龙头意向及产能情况、新参预者三身分的抽象研判，咱们分析，从相对2023年的角落变化角度，改日行业价钱竞争或将轻佻。3）盈利才能方面：价钱竞争轻佻重复资本改善，预见快递公司三季度单票利润有望止跌企稳；瞻望四季度，看好旺季价钱持续提高，带动行业单票利润改善。投资提议1）加盟制方面，估值或已调度到位，疼爱打算改善契机，保举中通快递、韵达股份、圆通速递，护理申通快递。2）直营制方面，保举顺丰控股算作抽象快递物流龙头，打算拐点突显，有望翻开中弥远价值空间。风险身分：什物商品网购需求不足预期；电商快递价钱竞争恶化；结尾加盟商褂讪性着落。
