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太平洋证券股份有限公司谭紫媚近期对普门科技进行商酌并发布了商酌报告《普门科技点评报告：IVD业务正经增长，发布股权激发彰显永恒信心》，本报告对普门科技给出买入评级，现时股价为17.25元。
普门科技(688389) 事件：近日，公司发布2024年第三季度报告：2024年前三季度杀青交易收入8.57亿元，同比增长5.89%；归母净利润2.57亿元，同比增长25.62%；扣非归母净利润2.43亿元，同比增长29.11%。 其中，2024年第三季度交易收入2.67亿元，同比增长6.45%；归母净利润0.86亿元，同比增长21.51%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长29.01%。 IVD产线正经增长，国际糖化业务保握较快增速 2024年前三季度，公司体外会诊业务收入为6.78亿元，同比增长19%。其中，国内体外会诊业务收入4.42亿元，同比增长15%；国际体外会诊业务收入2.37亿元，同比增长26%。 国内IVD业务：在医保控费的布景下，公司糖化业务依靠较强的竞争力，加快了入口替代程度。电化学发光业务方面，公司从2024年第三季度运转实践活水线系列居品，跟着活水线装机带动试剂居品的销售上量，公司化学发光业务有望提速。 国际IVD业务：2024年前三季度国际糖化业务保握了较快的增速，跟着公司高端糖化机型的推出，国际糖化业务有望进一步扩大市集份额。发光业务方面，跟着公司在居品端补皆中速机型、加快鼓吹试剂注册及加强国际市集营销戎行成立，国际发光业务有望逐渐走强。 公司发布新一轮股权激发，高有计划彰显筹谋信心 为健全公司长效激发机制，诱骗和留下优秀东说念主才，充分调养公司中枢团队的积极性，公司于2024年9月11日露馅了《2024年股票期权激发规划（草案）》。该规划拟向186名激发对象授予1,131万份股票期权，激发对象主要为公司中枢期间东说念主员、期间主干、业务主干。这次股权激发规划探员有计划以2023年营收或净利润为基数，2024-2026年营收好像净利润增速为23%/46%/69%，高有计划彰显了公司永恒发展信心。 毛利水平改善，盈利才气权贵晋升 2024年前三季度，公司的抽象毛利率同比晋升3.48pct至69.89%，咱们觉得主要系IVD试剂销售占比提高所致。销售用度率、解决用度率、研发用度率、财务用度率区分为16.13%、6.33%、17.73%、-2.25%，同比变动幅度区分为-4.70pct、+0.74pct、+0.59pct、+1.34pct。其中，销售用度率变动幅度较大，咱们觉得主要系2023年同时销售东说念主职工资、差旅费加多以及电商平台相应实践费加多使得2023年销售用度基数较高，而2024年前三季度公司进行了销售用度优化。抽象影响下，公司举座净利率同比晋升4.64pct至29.89%。 其中，2024年第三季度的抽象毛利率、销售用度率、解决用度率、研发用度率、财务用度率、举座净利率区分为70.07%、14.26%、6.63%、19.91%、0.88%、31.85%，区分变动+0.98pct、-9.24pct、+1.00pct、+3.42pct、 守正罕见宁静致远 4.50pct、+3.89pct。其中，咱们觉得财务用度率的变动系汇兑蚀本所致。 盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2024-2026年交易收入区分为12.43亿/15.01亿/17.32亿元，同比增速区分为8%/21%/15%；归母净利润区分为4.05亿/4.89亿/5.80亿元；区分增长23%/21%/19%；EPS区分为0.95/1.14/1.35，按照2024年11月11日收盘价对应2024年18倍PE。看护“买入”评级。 风险指示：医疗行业整顿导致病院采购握续减速的风险，DRG和DIP等计策落地影响检测量的风险，集采降价幅度超预期的风险，公司边界束缚扩大带来的解决风险，国外市集拓展不足预期的风险。
本站数据中心左证近三年发布的研报数据策画，西南证券杜曙光商酌员团队对该股商酌较为深切，近三年预测准确度均值高达87.25%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.27亿，左证现价换算的预测PE为17.46。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增握评级3家；昔时90天内机构有计划均价为20.89。
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