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天风证券股份有限公司杨松近期对好意思诺华进行不息并发布了不息阐明《季报点评：制剂代加工业务开动发力，看好全年完满规复性增长》，本阐明对好意思诺华给出增执评级，面前股价为14.05元。
好意思诺华(603538) 事件 好意思诺华于10月30日公布2024年三季度功绩：公司24Q1-Q3完满生意收入9.49亿元（yoy+2.21%），归母净利润0.63亿元（yoy+15.97%），扣非净利润0.52亿元（yoy-1.15%）； 24Q3单季度完满生意收入3.41亿（yoy-1.46%），归母净利润0.44亿元（yoy+87.08%），扣非净利润0.33亿元（yoy+20.04%）；公司Q3功绩瓦解高超，主要系好意思诺华天康制剂代加工业务产能爬坡获胜，带动举座功绩增长。 制剂代加工业务开动发力，2025年瞻望排产量乐不雅 跟着好意思诺华天康“年产30亿片（粒）出口固体制剂缔造技俩”全面参加使用后，公司制剂代加工业务增长显赫，带动举座生意收入与毛利率的增长。2024Q3公司毛利率为36.09%，24Q2为24.39%，环比扶持11.70pct。 小包装产线的安设影响了公司24年Q1-Q2向大客户的发货节拍，24年Q3产线顺畅运行，完成上量，当今满负荷分娩。公司瞻望制剂代加工业务有望在2024年四季度链接加快放量。此外，从2025年瞻望排产量看，制剂代加工业务有望完满可不雅增长。 大客户配合执续深化，提供牢固恒久功绩增量 好意思诺华在CDMO和默沙东建设深度配合，与默沙东一期技俩的9个产物开垦和考据分娩遍及激动，第二期缔结的3个产物均已启动开垦责任。 此外，公司于Sun Pharma（印度第一大制药公司，民众第四大仿制药公司）在他汀类降脂药，列汀类降糖药等限制进行供应配合，得胜通过客户质料审计，进入及格供应商目次，两边将进一步扩张并加深在心血管和糖尿病等慢病限制的产物配合，印度和其他市集销售额稳步放量。 探讨到与默沙东及Sun Pharma的配合一经初见顺利，与大客户的深度配合有望为好意思诺华带来执续订单和恒久收益。 盈利预测与投资评级 鉴于2024三季度公司制剂代加工业务开动发力，公司在三季度得到高超的功绩增长，咱们将2024-2026年公司生意收入上调至为14.81/18.70/22.98亿元（前值为14.63/18.59/22.63亿元），归母净利润为0.94/2.07/2.55亿元（前值为0.78/1.81/2.24亿元），防守“增执”评级。 风险领导：汇率波动风险，原材料供应及价钱高涨的风险，市集竞争风险，固定财富计提折旧风险，产物研发不达预期风险，产物性量为止风险
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，财通证券张文录不息员团队对该股不息较为真切，近三年预测准确度均值为19.22%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.88亿，把柄现价换算的预测PE为10.37。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增执评级2家；曩昔90天内机构诡计均价为15.26。
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